Hoewel de sector een solide vrije cashflow blijft genereren, benadrukten analisten voortdurende uitdagingen en de impact van externe factoren op de inzetactiviteit en de Bank of America Securities heeft een voorzichtige vooruitzichten voor de Macau gaming sector gemarkeerd, waarschuwend dat tegenwind zoals margedruk, zware groei op jaarbasis en onzekere GGR opwaartse kan beperken voor casino-aandelen in 2026, ondanks robuuste kortetermijnresultaten.
In zijn onderzoeksnotitie gepubliceerd al op 14 januari en geschreven door analisten Karl Choi, Ronald Leung, Eric Du en Candice Zhang, voorspelde de bank dat Macau GGR begin 2026 relatief sterk zal blijven, met name in het eerste kwartaal, maar de sector kan een periode van range-bound trading ingaan naarmate jaar-op-jaar vergelijkingen halverwege het jaar veeleisender worden.
De analisten merkten op dat veel hardere vergelijkingen vanaf juni het opwaartse potentieel zouden kunnen beperken, hoewel dividendrendementen van ongeveer 4-5 procent enige steun voor de markt zouden kunnen bieden.
Hoewel de sector een sterke vrije kasstroom blijft genereren, benadrukten analisten voortdurende uitdagingen, waaronder beperkte zichtbaarheid op duurzame GGR-groei, potentiële nadelige veranderingen in licentievergoedingen, druk op de concurrentiemarge en de impact van externe factoren op de inzetactiviteit.
Met behulp van de in de VS genoteerde Melco Resorts & Entertainment als een voorbeeld van de kansen en uitdagingen waarmee exploitanten van Macau worden geconfronteerd, projecteren de analisten een lichte driemaandelijkse GGR-groei in 4Q25, maar verwachten ze een sequentiële daling van 12 procent in vastgoed EBITDA als gevolg van normalisatie van de hoge hold van 3Q25 en hogere operationele kosten van seizoensfactoren en grote evenementen, waaronder de 10e verjaardagsfeesten van de National Games en Studio City.
Op basis van deze projecties heeft Bank of America haar prijsdoelstelling voor Melco bijgesneden, maar een neutrale rating gehandhaafd.
