Michael Selig, voorzitter van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), heeft de Wall Street Journal gevolgd om de zaak van het agentschap rechtstreeks te ondersteunen ter ondersteuning van de voorspellingsmarkten.
In een op-ed, verdedigde hij de claim van de CFTC om toezicht te houden op de voorspellingsmarkten en onthulde dat de toezichthouder zijn steun achter Crypto.com heeft gegooid in een federaal geschil in het hof van beroep over wie de ruimte controleert.
In het commentaar verklaarde Selig dat de CFTC al tientallen jaren toezicht houdt op voorspellingsmarkten en hij beschreef deze instrumenten als financiële producten waarmee deelnemers risico’s kunnen afdekken informatie kunnen aggregeren en verwachtingen over toekomstige resultaten kunnen testen.
“De CFTC zal niet langer stilzitten terwijl overijverige deelstaatregeringen de exclusieve jurisdictie van het agentschap over deze markten ondermijnen door te proberen staatsbrede verboden op deze opwindende producten vast te stellen.”
– CFTC-voorzitter Michael Selig
Volgens Selig dient de commissie een vriend-van-de-rechtbank-briefing in in het Negende Amerikaanse Circuit Court of Appeals ter ondersteuning van Crypto.com, omdat het acties op staatsniveau tegen voorspellingsmarkten uitdaagt.
Selig, die niet specifiek sportvoorspellingsmarkten in zijn opiniestuk noemde, stelde dat een groeiend aantal staten probeert de jurisdictie van de CFTC in te perken door te procederen tegen beurzen die evenementencontracten aanbieden.
Hij zei dat bijna 50 actieve zaken in het hele land juridische uitdagingen vormen, waarbij velen beweren dat evenementencontracten neerkomen op gokken en daarom onder de staats spelwetten zouden moeten vallen en hij karakteriseerde deze inspanningen als inbreuken op het exclusieve gezag van het agentschap onder de federale wetgeving.
De op-ed verklaarde dat verschillende bekende beurzen geregistreerd bij de CFTC, waaronder Kalshi, Polymarket, Coinbase en Crypto.com, zijn getrokken in door de staat gedreven rechtszaken.
CFTC om de wet vast te stellen
Selig betoogde dat als staten erin slagen controle te doen gelden, deelnemers de toegang tot federaal gereguleerde evenementencontractmarkten zouden kunnen verliezen en hij schreef dat de commissie niet langer stil zal zitten terwijl overijverige deelstaatregeringen de exclusieve jurisdictie van het agentschap ondermijnen over producten die binnen het federale toezicht vallen.
Selig beschreef evenementencontracten als het dienen van legitieme economische functies en hij zei dat bedrijven en individuen ze gebruiken om zich in te dekken tegen door gebeurtenissen veroorzaakte risico’s, de blootstelling aan portfolio’s te beheren en informatie te verkrijgen over verwachte ontwikkelingen.
Voorbeelden hiervan waren boeren die bescherming zoeken tegen nadelige temperatuurveranderingen die van invloed kunnen zijn op gewassen en eigenaren van kleine bedrijven die afdekken tegen mogelijke belastingverhogingen of pieken in de energieprijs.
Hij beweerde dat deze toepassingen de praktische waarde van de producten aantonen en het commentaar traceerde de ontwikkeling van evenementencontracten van academische en experimentele platforms naar commerciële markten.
In 1992 verleende de CFTC verlichting aan de Iowa Electronic Markets aan de Universiteit van Iowa, waardoor de handel in contracten die verband houden met uitkomsten zoals presidentsverkiezingen en bedrijfswinsten mogelijk is.
Selig merkte op dat HedgeStreet, nu bekend als Nadex, later de eerste marktplaats werd die evenement gestuurde binaire contracten aanbood aan detailhandelaren gericht op indicatoren zoals hypotheekrente en benzineprijzen.
Evenement contracten onder federale bevoegdheid
Selig, een voormalig hoofdadviseur van de Crypto Task Force van de Security and Exchange Commission, beweerde dat volgens de Commodity Exchange Act evenementencontracten kwalificeren als swaps.
Hij omlijstte voorspellingscontracten als derivaten die transacties mogelijk maken op waar markten naartoe zouden kunnen gaan, zonder de noodzaak om het actief zelf aan te houden.
Na de financiële crash van 2008 heeft het Congres de opdracht van de CFTC verbreed, waardoor het veel toezicht heeft op contracten die verband houden met grondstoffen, Selig merkte op dat de wettelijke definitie van een grondstof breed is, met betrekking tot de meeste goederen, diensten, rechten en financiële belangen.
De enige carveouts, voegde hij eraan toe, zijn uien, als gevolg van marktmanipulatie, en film box-office ontvangsten, het resultaat van Hollywood lobby-inspanningen.
In zijn veelzeggende, wetgevers bouwden dat kader om innovatie te absorberen, niet te stikken. Futures, swaps en exchange-traded funds waren allemaal ooit onbekende producten.
Elke keer, schreef hij, verliet het Congres de CFTC met expansieve autoriteit terwijl de markten verschoven. De nieuwigheid van een product, zo betoogde hij, is geen vergunning voor rechtbanken om het statuut te hertekenen.
Selig markeerde ook de recente stijging van de voorspellingsmarkten. In de aanloop naar de presidentsverkiezingen van 2024, schreef hij, signaleerde de handelsactiviteit de verwachtingen over de omvang van de overwinning van president Donald Trump.
Hij citeerde schattingen van de industrie die aangeven dat het wereldwijde aantal gebruikers in de afgelopen twee jaar is verviervoudigd tot ongeveer 15 miljoen en dit zei hij, was het bewijs van de publieke vraag.
Vastgestelde regelgeving gids voorspellingsmarkten
De op-ed benadrukte ook dat evenementencontractmarkten die onder de jurisdictie van de CFTC opereren, onderworpen zijn aan wettelijke waarborgen.
Beurzen moeten markttoezicht uitvoeren om fraude en manipulatie op te sporen. Entiteiten die bij de commissie zijn geregistreerd, zijn ook gebonden aan de vereisten van de Bank Secrecy Act, waaronder identificatieprocedures voor klanten en antiwitwascontroles.
Selig verwierp de karakterisering van deze uitwisselingen als ongereguleerde platforms, waarin stond dat ze functioneren als zelfregulerende organisaties die onderworpen zijn aan onderzoek en toezicht door CFTC-personeel.
Gedurende het hele artikel kaderde Selig het geschil als een raadsel over federale versus staatsautoriteit en hij beweerde dat elke uitholling van het vermogen van de CFTC om grondstoffen derivaten te reguleren de marktintegriteit en beleggersbescherming zou bedreigen die door het Congres is vastgesteld.
Hij voerde aan dat de exclusieve jurisdictie van het agentschap inherent is aan het wettelijke kader en dat pogingen van staten om het te negeren het gezichtspunt van nationaal verhandelde financiële instrumenten riskeren te versnipperen en Selig concludeerde dat het besluit van de commissie om Crypto.com te ondersteunen een bredere verdediging van haar regelgevingsmandaat weerspiegelt.
Hij positioneerde de indiening in het Negende Circuit als onderdeel van een poging om de federale autoriteit over evenementencontracten te behouden en om de voortdurende toegang tot gereguleerde voorspellingsmarkten voor Amerikaanse deelnemers te garanderen.
