Entain verklaarde een groepsbreed verlies na belasting van £ 681m voor 2025, wat zware tijden voor het bedrijf suggereert met Britse belastingverhogingen die in slechts een paar weken opkomen.
De LSE-beursgenoteerde groep onthulde dat dit £ 681m-cijfer een waardevermindering van £ 488m bevat met betrekking tot de Britse gokbelastingwijzigingen. Dit markeert een stijging van £ 220m op het verlies van 2024 en Entain’s derde opeenvolgende jaar van miljoenenverliezen.
Aangekondigd door Chancellor of the Exchequer, Rachel Reeves, in de herfstverklaring van afgelopen november, zal het nieuwe kader ervoor zorgen dat de online gamingbelasting effectief is verdubbeld van 21% naar 40% vanaf april 2026. Operators groot en klein verwachten dat het een enorme impact zal hebben op de marges.
Afgezien van de fiscale gevolgen, bleef de ervaring van Entain met 2025-handel in grote lijnen stabiel met een netto gaming inkomsten (NGR) van 3% tot £ 5,33 miljard (2024: £ 5,16 miljard) en de groepsbrede omzet steeg ook met 3% tot £ 5,25 miljard (£ 5,98 miljard). De onderliggende EBITDA steeg ook met 7% op jaarbasis van $ 1,08 miljard naar $ 1,16 miljard.
Stella David, Chief Executive Officer van Entain, zei: 2025 is een succesvol jaar geweest voor Entain en we blijven een sterk onderliggend momentum stimuleren en ik ben enorm trots op onze strategische en operationele vooruitgang en de resultaten die het oplevert.
Entain’s diverse en wereldwijd geschaalde portfolio van podiumposities is belangrijker dan ooit om ervoor te zorgen dat we een winnaar op lange termijn zijn in onze branche. Het bedrijf is nog nooit in betere vorm geweest en is goed gepositioneerd om niet alleen door de fiscale en regelgevende uitdagingen te navigeren waarmee onze industrie wordt geconfronteerd, maar om ze als kansen te grijpen.
Internationale schaal vs Britse belasting
De markten die waarschijnlijk van het grootste belang zullen zijn voor Entain-analisten en beleggers in de winstoproep van het bedrijf om zullen waarschijnlijk het Verenigd Koninkrijk en Ierland zijn – met name het eerste, vanwege de bovengenoemde belastingverhogingen die in 27 dagen van kracht worden.
De Britse en Ierse omzet steeg in totaal met 6% YoY tot £ 2,19 miljard (2024: £ 2,05 miljard), gedreven door een groei van 9% voor zijn gaming activiteiten en 2% voor sport en vóór de verwachtingen van Entain en online wedden en gamen zagen de sterkste toename, een stijging van 15% tot £ 1,14 miljard (2024: £ 985m).
De detailhandelsomzet daalde echter met 2% van £ 1,07 miljard tot £ 1,05 miljard, waarbij de game-inkomsten met 1% daalden en sportweddenschappen met 3% daalden in het winkeldomein Ladbrokes Coral. Omdat Ladbrokes Coral een van de grootste spelers in de Britse detailhandel is, kan dit een negatief beeld schetsen voor de sector in het algemeen.
Opeenvolgende datasets van de UK Gambling Commission (UKGC), zowel kwartaalgrove gaming yield (GGY) verklaringen als cijfers van de Gambling Survey for Great Britain (GSGB), tonen aan dat de interesse van de consument en het volume voor retail gaming zijn gedaald.
In alle eerlijkheid, de dalingen voor Ladbrokes Coral zijn niet zo significant als ze hadden kunnen zijn, en andere retail zwaargewichten zoals Betfred hebben de laatste tijd positieve resultaten gemeld.
De impact van belastingen op de detailhandel moet echter nog worden gezien, omdat exploitanten kunnen overwegen winkels te sluiten om rekening te houden met de nieuwe kosten in verband met online bedrijven.
De internationale omzet zag ook een marginale groei, een stijging van 2% op een constante valutabasis tot $ 2,64 miljard (£ 2 miljard) de internationale aanwezigheid van Entain strekt zich uit over Europa, Noord-Amerika, Zuid-Amerika en Australië, waarbij het Bwin merk een belangrijke internationale troef is.
NGR uit Italië steeg met 6%, nog een andere positieve ervaring van de her gereguleerde markt die in november 2025 werd gelanceerd en exploitanten zijn bijzonder ontvankelijk geweest voor het belastingkader in Italië, dat de op één na grootste kansspelmarkt van Europa is en een andere Europese uitblinker was Kroatië, dat 5% NGR-groei voor Entain CEE heeft helpen stimuleren.
In Brazilië, waar de belangrijkste troeven van Entain Sportingbet en Betboo zijn, daalde NGR met 1% YoY.
Brazilië lanceerde zijn gereguleerde markt op 1 januari 2025 tot veel fanfare, maar gesprekken rond de belastingheffing zijn veel sneller rondgekomen dan verwacht, en exploitanten vinden zichzelf geconfronteerd met veel meer uitdagende omstandigheden in 2026.
Wat Australië betreft, waar Entain de merken Ladrokes Australia en Neds exploiteert, daalde NGR met 6%.
Dit wordt toegeschreven aan klantvriendelijke sportresultaten en zachte inzetomstandigheden, hoewel gesprekken rond wettelijke beperkingen en toenemende politieke druk op de sector Australië een andere uitdaging kunnen maken.
Opnieuw onderscheidt de VS zich als een belangrijke inkomstenpijplijn voor Entain. Het bedrijf is een 50% aandeelhouder in de BetMGM joint venture daar, terwijl MGM Resorts het merk exploiteert in alle andere markten via LeoVegas.
BetMGM (VS) zag een netto-omzet van $ 2,8 miljard in 2025, een stijging van 33% YoY, Entain heeft een winstgevende groei genoemd in zowel online sport als iGaming voor het merk, een groei van respectievelijk 63% en 24%.
Entain heeft een zwaar jaar voor de boeg in 2026, voornamelijk als gevolg van de Britse belastingwijzigingen. Niettemin blijft het bedrijf zelfverzekerd en voorspelt het een online NGR-groei van 5-7% op een constante valutabasis, exclusief de VS.
Het verwacht ook een onderliggende online EBITDA-marge van tussen de 23-24%, inclusief de verwachting dat ongeveer 25% van de Britse belastingeffecten zal worden beperkt en het heeft echter geen richtsnoeren gegeven voor Britse inkomsten of retail specifieke inkomsten.
De groep spreekt ook het vertrouwen uit in zijn wereldwijde schaal, misschien bankieren op internationale activa om een bolwerk te bieden tegen de klap voor de winstgevendheid die in het Verenigd Koninkrijk komt. BetMGM verwacht bijvoorbeeld een omzet van $ 3,1-3,2 miljard en een aangepaste EBITDA van $ 300-350m te leveren.
Ten slotte heeft het bedrijf verder vertrouwen gekregen van het feit dat zijn groepsbrede onderliggende EBITDA inkomsten, UK & I-inkomsten en aangepaste cashflow van £ 151m allemaal voor waren op de verwachtingen.
CEO David concludeerde: Ik ben enthousiast over de toekomst terwijl we onze strategische prioriteiten ontwikkelen, onze prestaties versnellen en onze focus op duurzame groei en cashgeneratie behouden, ik heb vertrouwen in het vermogen van Entain om vanaf 2028 ten minste £ 500m aan jaarlijkse aangepaste kasstroom te leveren.
