Macquarie zei dat het eerste kwartaal van 2026 een duidelijke splitsing in de Amerikaanse online kansspelsector heeft versterkt, waarbij iGaming-gerichte exploitanten zich terugtrekken van sportgerichte rivalen.
Online kansspel exploitanten leverden in de eerste drie maanden van 2026 in grote lijnen positieve resultaten, met een gemiddelde van 9% EBITDA sloeg tegen de verwachtingen in, zeiden analisten van Macquarie in een notitie die op 18 mei werd gepubliceerd.
Het nieuws komt te midden van de opkomst van voorspellingsmarkten in de VS, die heeft bijgedragen aan zware aandelenkoersschade voor de twee toonaangevende sportsbook-exploitanten.
De kopfiguur maskeerde echter scherp contrasterende fortuinen onder de oppervlakte, waarbij iGaming-geleide bedrijven bleven overtreffen terwijl sportsbook-zware namen moeite hadden om fatsoenlijke resultaten om te zetten in positieve schattingsrevisies.
iGaming-first business Rush Street Interactive (RSI) leidde het pakket met een EBITDA-beat van 25% en 9% opwaartse herzieningen naar schattingen voor het hele jaar, terwijl Super Group een beat van 5% boekte met 1% revisies.
Daarentegen boekten sportweddenschappen leiders DraftKings en Flutter bescheiden beats, maar zagen hun 2026 EBITDA schattingen herzien met respectievelijk 2% en 1%.
De analisten schreven de divergentie toe aan een sterkere structurele groei en margezichtbaarheid bij iGaming-operators, versus voortdurende volatiliteit in sportbook resultaten gedreven door hold normalisatie en gerichte herinvestering.
De nota benadrukte ook een groeiende ontkoppeling tussen de winstprestaties en aandelenbewegingen in de hele sector.
Sportradar-aandelen daalden met ongeveer 23% ondanks slechts een schattingsvermindering van 1% – een gevolg van twee short seller-rapporten waarin wordt beweerd dat het bedrijf een aanzienlijk deel van zijn inkomsten genereert van niet-gelicentieerde exploitanten – terwijl RSI ongeveer 22% steeg ten opzichte van 9% EBITDA-revisies.
Het Macquarie-team zei dat dit wees op positionerings en macrofactoren in plaats van onderliggende winstveranderingen die de aandelenkoersen stimuleren.
Op voorspellingsmarkten zeiden de analisten dat ze de concurrentiedreiging bleven beschouwen als beperkt gezien productbeperkingen, eraan toevoegend dat de activiteit van DraftKings en Flutter beter werd gekenmerkt als incrementele participatie in plaats van structurele verstoring.
De analisten verhoogden hun richtprijs voor RSI naar $ 30 van $ 28, onder verwijzing naar het iGaming-gerichte model en wat ze beschreven als een nu leidend online groeiprofiel.
