Toen de Braziliaanse weddenschapswet in januari 2025 van kracht werd, werd het land door een groot deel van de industrie gezien als het beloofde land van iGaming; een gigantische markt die moet worden aangeboord met een diepgewortelde sportieve cultuur en nu met duidelijke regels.
Anderhalf jaar later, een periode die wordt gekenmerkt door groeiende regelgevingsbeperkingen en de recente opmerkingen van president Luiz Inácio Lula da Silva over het voor eens en altijd elimineren van de sector, is Brazilië nog steeds dat beloofde land, of beschrijft zijn oorspronkelijke belofte niet langer de markt die vandaag bestaat?
De grootste operators in de Braziliaanse sector om erachter te komen, waaronder Sportingbet, Esportes da Sorte, EstrelaBet, Start Bet, Novibet en Superbet, evenals technologieleverancier Cactus Gaming.
De oorspronkelijke belofte
Een heel land dat moet worden onderzocht, talloze mogelijkheden voor inkomsten, investeringen en snel rendement, en een enorm publiek bereid om te wedden.
Zo is Brazilië door de wereldwijde iGaming-sector omgekomen en van de ene op de andere dag werd het de waargenomen broodmand van wereldwijde iGaming, en tientallen buitenlandse bedrijven zagen daarin de gouden kans die ontbrak in de reeds verzadigde markten van Europa en de Verenigde Staten.
Antonio Forjaz, hoofd van Sportingbet in Latijns-Amerika, vat samen wat ze verwachtten: dat een grote maar informele markt een controleerbare markt zou worden, met duidelijke regels en in dit specifieke opzicht leverde de verordening; Brazilië werd een van de grootste markten ter wereld naar volume, zegt hij.
Wat niet in de berekening was opgenomen, was de snelheid waarmee de politieke en reputatieagenda zich daarna zou bewegen.
De cijfers ondersteunen deze schaalaflezing: de markt ging van nul in januari 2025, naar 85 geautoriseerde operators, 25,2 miljoen gokkers en ongeveer $ 7 miljard in GGR in het eerste jaar van de exploitatie.
Maar waren de R$ 30m ($ 5,9m) licentiekosten de moeite waard? Anderhalf jaar verder is het antwoord afhankelijk van wie je het vraagt.
Entain, het moederbedrijf van Sportingbet, ging zo ver dat Brazilië werd geclassificeerd als zijn snelst groeiende markt buiten de VS.
Nikos Papadoglou, algemeen directeur van de Novibet Group, bevestigt opnieuw: We geloofden, en blijven geloven, dat Brazilië het potentieel heeft om een van de meest relevante weddenschappen markten ter wereld te worden.
Volgens hem, gebaseerd op ervaring in andere gereguleerde markten: Brazilië zou een eerste periode van snelle expansie doormaken, gevolgd door een consolidatiefase. In die tweede fase is de differentiator niet langer gewoon wie het snelst kan groeien, maar wie het meest solide, veilige en innovatieve product kan bieden, met een consistente gebruikerservaring.
Marcela Campos, vice-president en CFO van Grupo Esportes Gaming Brasil (exploitant van het merk Esportes da Sorte), volgt een vergelijkbare lijn: Het aanvankelijke optimisme blijft bestaan, maar vandaag vergezeld van een veel volwassenre lezing.”
Fellipe Fraga, CBO en hoofd Institutional Relations bij EstrelaBet, is directer, met het argument dat “de stelling duidelijk werd gevalideerd.
Diego Bittencourt, COO van Start Bet, beschrijft de huidige markt als meer volwassen vanuit een institutioneel standpunt, maar economisch complexer dan aanvankelijk werd geprojecteerd.
Drie buitenlandse operatoren
Onder de grote buitenlandse merken die werden geraadpleegd, kwamen drie overeen om te praten over hun eigen traject in Brazilië, elk met een ander verhaal.
Sportingbet was al vóór de regelgeving actief in Brazilië, met een merk dat al jaren bekend is bij fans.
Zijn strategie was volgens Forjaz niet om te winnen op volume van media, maar door zijn aanwezigheid in de loop van de tijd op te bouwen, via sportclubs, competities, uitzendingen en inhoud en kapitaal koopt aanwezigheid, maar niet vertrouwen, zegt hij.
Als het alleen maar kapitaal zou zijn, zou de rangschikking elk kwartaal veranderen volgens degene die meer investeerde en dat is niet wat we zien.
Volgens gegevens van Blask neemt Sportingbet vandaag de vierde plaats in het land in op het gebied van Brand’s Accumulated Power, met een aandeel van 6,53%, een lichte daling van een piek van 7,92% in oktober vorig jaar.
Superbet is op zijn beurt het merk dat het meest groeide tot de 10 grootste van het land in termen van merkmacht, met 7,14% aandeel en een stijging van bijna 79% op jaarbasis, de grootste sprong onder de marktleiders. Het heeft zojuist deze maand een nieuw product gelanceerd, Linha Super, een 24-uurs ondersteuningsdienst, per telefoon en WhatsApp, voor mensen met gokverslaving.
Het is geen campagne gericht op het verwerven van gebruikers of op enigerlei wijze profiteren voor het bedrijf als merk, vertelde de CEO van de operator aan de pers.
Samen zijn de vier grootste merken van het land, allemaal in het buitenland gevestigd, goed voor bijna de helft van alle merkmacht van de sector.
Novibet, opgericht in Griekenland in 2010, had niet dezelfde voorafgaande merkbekendheid bij het betreden van Brazilië, maar wedde op zijn eigen technologieplatform, een kantoor in São Paulo en een langdurige samenwerking met Santos Futebol Clube.
Algemeen directeur Papadoglou zei: Onze strategie is geweest om beide kanten te combineren: wereldwijde technologie en ervaring met lokale autonomie, kennis en uitvoering.
Merkvermogen concentraten
Als de vier grootste operatoren al bijna de helft van de merkmacht van het land concentreren, is de natuurlijke vraag of deze afstand tussen de leiders en de rest van de markt zal blijven toenemen, of dat er nog ruimte is voor nieuwkomers om schaal te krijgen.
Forjaz erkent dat de marktconcentratie op korte termijn kan toenemen, omdat de vaste kosten hoog zijn.
Fraga komt meteen ter zake: De afstand van de top 10 of 12 van de rest heeft de neiging om te stijgen en Bittencourt gebruikt een vergelijkbare lezing en zegt: de afstand nam op korte termijn toe en dat dit effect zich voedt met zichzelf.
Volgens het eigen marktrapport van controleren de vijf grootste exploitanten van het land al tussen 45% en 70% van de hele Braziliaanse markt, afhankelijk van de gebruikte methodologie.
Van zijn kant stelt Papadoglou dat concentratie een natuurlijk gevolg is van de rijping van een gereguleerde markt. Naarmate de operationele, technologische en financiële vereisten toenemen, moeten bedrijven aantonen dat ze in staat zijn om langetermijninvesteringen te ondersteunen.
Esportes da Sorte positioneert zich ondertussen anders tegenover ditzelfde fenomeen.
VP en CFO Campos omschrijven consolidatie als een natuurlijke en onvermijdelijke beweging, eraan toevoegend dat “Grupo EGB precies was gestructureerd om dit consolidatieproces in Brazilië te leiden.
Zwarte markt spook weeft
De bronnen komen op hetzelfde punt samen over wat de grootste uitdaging sinds de regelgeving is geweest: het is geen reclame, noch potentiële pushback van het Hooggerechtshof, maar de illegale markt.
Wat we onderschatten was de hardnekkigheid van de illegale markt, die helaas een groot deel van de markt vertegenwoordigt, zegt Forjaz.
Campos noemt dit de competitieve asymmetrie gecreëerd door de illegale markt, wat volgens haar de grootste uitdaging is waarmee de sector wordt geconfronteerd.
Schattingen van binnen de industrie zelf, inclusief analyses die al onder gelicentieerde exploitanten zijn verspreid, suggereren dat de illegale markt nog steeds goed is voor bijna de helft van alle weddenschappen in Brazilië, zelfs na regulering.
Fraga beschrijft een vertrouwde cyclus die al over de hele wereld wordt gezien: een illegale operator zonder regelbare kosten voedt negatieve publieke perceptie, die politieke druk voedt, die meer beperking genereert voor de gereguleerde sector, die meer gokkers terugdringt naar de illegale markt.
Niet alle bronnen zien het beeld echter verslechteren. Victoria Cerioni, juridisch en compliance manager bij Novibet in Brazilië, citeert de studie “Fora do Radar”, door LCA Consultores en Instituto Locomotiva.
Deze studie, zo stelt ze, wijst op een vermindering van het geschatte aandeel van de illegale markt in vergelijking met de vorige enquête. Dat is een belangrijk teken van vooruitgang, maar het laat ook zien dat er nog werk aan de winkel is.
Reclame in geschil
De manier waarop de sector met consumenten communiceert, is ook veranderd sinds de regelgeving, en er is onenigheid over hoe exploitanten dat veranderen labelen.
Er is geen verbod op het wedden van reclame in Brazilië, zegt Forjaz. Wat er sinds juli is, is een veel beperkter regime en Campos gebruikt een bijna identieke formulering: Er moet worden verduidelijkt dat Brazilië geen reclame heeft verboden; het land heeft een verantwoorde en gedisciplineerde reclameomgeving opgericht.
Bittencourt bevraagt het praktische effect van recente veranderingen, waarbij hij opmerkte dat zelfs campagnes voor bewustmaking van verantwoord kansspel in de openbare ruimte werden veto uitgesproken door sommige gemeentelijke overheden: Wat als we, in plaats van verbieden, de ruimte zouden gebruiken om verantwoord gamen aan te moedigen? Hij vraagt het.
Nieuwe regels die sinds juli zijn opgelegd, omvatten het verplichte gebruik van zinnen zoals wedden kan verslaving veroorzaken met ten minste 10% van het reclamemateriaal, evenals de lancering van het Centralised Self-Exclusion Platform, dat de toegang tot alle gelicentieerde platforms van het land tegelijk blokkeert.
Italië heeft in vergelijking met bijna alle weddenschappen reclame sinds 2018 verboden.
Papadoglou beschrijft dezelfde beweging vanuit een andere hoek. Hij zegt dat de verandering een verschuiving heeft versneld die al aan de gang was: de concurrentie gaat van een op volume gebaseerd advertentiemodel naar een focus op productkwaliteit, relaties en ervaring.
Het bedrijf noemt als voorbeeld de Noviverso, zijn punten- en loyaliteitsprogramma, en zijn eigen Aposta Blindada-functie, naast de samenwerking met Santos Futebol Clube.
Volgens Papadoglou zijn merken die al erkenning hadden, een gevestigde spelersbasis en hun eigen infrastructuur minder afhankelijk van betaalde reclame om relaties met hun klanten te onderhouden.
Niet iedereen leest de kleine lettertjes op dezelfde manier
In augustus 2026 vormde het Hooggerechtshof van Brazilië, het Supremo Tribunal Federal (STF) een voorlopige meerderheid om het gokken op het land verboden te houden in het land, maar justitie Flávio Dino vroeg om de zaak te beoordelen en pleitte voor het uitbreiden van de discussie naar online fixed-odds weddenschappen, met het argument dat een weddenschap een kansspel is.
Lucas Andion, directeur bij Cactus Gaming, legt uit dat de zaak tot nu toe expliciet heeft verwezen naar het verbod op landgebaseerd kansspel en dat er geen definitieve STF-beslissing is die die conclusie verlengt tot weddenschappen.
Novibet’s Cerioni maakt hetzelfde onderscheid: In dit stadium is het geen beslissing betreffende de Weddenschapswet of de gereguleerde online sportweddenschappen markt, die een eigen wettelijk kader heeft, zegt ze, daarbij verwijzend naar de federale licentie waaronder het bedrijf actief is.
Campos wil liever niet in juridische techniciteit komen en het juridische debat maakt deel uit van de consolidatie van elke nieuwe economische sector, zegt ze, waarbij ze zich richt op wat ze beschrijft als absorberend extern geluid door middel van governance en fiscale transparantie.
Groot, huiselijk, klein
Onder de Braziliaanse exploitanten die voor dit artikel worden geraadpleegd, neemt elk een andere positie in de markt in, en elk heeft op een verschillende manier betrekking op zijn eigen grootte.
Esportes da Sorte bouwt een multi-brand architectuur ontworpen, volgens Campos, om het consolidatieproces van de markt te leiden naarmate het volwassen wordt.
De groep exploiteert drie merken onder dezelfde licentie, Esportes da Sorte, Onabet en Lotus Bet, en telt ongeveer 3,9% van de merkkracht in de ranglijst van Blask, de grootste plak onder Braziliaanse exploitanten van eigen bodem.
EstrelaBet’s Fraga bevestigt ondertussen de validatie van de oorspronkelijke scriptie zonder het bedrijf zelf te positioneren als een actieve consolidator.
EstrelaBet, opgericht in de staat Minas Gerais, beslaat vandaag ongeveer 2,12% van de merkmacht in dezelfde ranglijst.
Start Bet, ook van Minas Gerais en zonder geregistreerde positie onder de 20 grootste merken van het land, beschrijft zichzelf als onderdeel van de long tail of the gereguleerde markt: ver van de groep leiders in volume en aandeel, met een kleinschalige operatie en een focus op efficiëntie, relaties en duurzame groei.
De ketting achter de ketting
Regeldruk treft niet alleen degenen die hun diensten rechtstreeks aan de speler aanbieden; het begint al degenen te bereiken die de infrastructuur achter de operaties bouwen.
Volgens Andion, meer dan een verdeling tussen grote en kleine exploitanten, begint de Braziliaanse markt een verdeling te observeren tussen meer volwassen en minder volwassen operaties.
De Braziliaanse iGaming-manager William Bonalume schreef dat de volgende fase van regelgeving zich moet uitstrekken van het toezicht op operators tot de hele B2B-keten, platforms, betalingen, KYC, gegevens en gelieerde ondernemingen, in een logica van gedeelde verantwoording: wie transacties verwerkt of games distribueert voor een illegale operator, wordt ook een doelwit van controle.
De Braziliaanse toezichthouder de SPA heeft al een openbare raadpleging over het onderwerp gehouden, en in juli heeft de regering 37 fintech-bedrijven op de hoogte gebracht die verdacht worden van het verwerken van fondsen die verband houden met illegale weddenschappen, in verband met 160 exploitanten en meer dan 40.000 sites, volgens gegevens die door Bonalume worden aangehaald.
Brazilië regelt niet alleen operators, het regelt het vertrouwen, zegt de uitvoerende macht.
Vijf jaar vooruit
Het risico voor de sector komt niet alleen van de rechterlijke macht. Een paar weken na de volgende algemene verkiezingen van het land, verklaarde Lula dat hij drastische maatregelen zal nemen tegen wedoperators, aangezien ze een kwaad van de samenleving zijn.
De regelgevingsagenda van de SPA voor 2026 en 2027 voorziet al in een herziening van de vergunningsprocedures, nieuwe maatregelen tegen illegale exploitanten en verbetering van toezicht en wedder- beschermingsmechanismen, maar de opmerkingen van Lula laten zien dat de onzekerheid over de toekomst van de sector niet alleen technisch is, maar ook electorale en veel levender dan het langzame proces dat door de STF gaat.
In deze context projecteert Esportes da Sorte een markt die meer geconsolideerd is, met een grotere integratie tussen regelgeving, het financiële systeem en toezicht.
Papadoglou projecteert een soortgelijk scenario: Brazilië zal evolueren naar een meer geconsolideerde markt, met meer volwassen consumenten, duidelijkere regels en minder ruimte voor operaties die de structuur missen om langetermijninvesteringen in stand te houden.
Start Bet-projecten blijven stroom door middel van bestuur, winstgevendheid en vertrouwen, zonder veelbelovende groei tegen elke prijs.
Consolidatie versnelt naarmate de markt volwassen wordt
Niet iedereen die eerst op Brazilië wedde, heeft het zo ver gehaald als onafhankelijke operator.
Ana Gaming, bijvoorbeeld, bracht drie merken samen die afzonderlijk concurreerden, Bet7k, Cassino. bet en VeraBet, onder een enkele gelicentieerde entiteit, een pad dat andere kleinere exploitanten ook hebben gevolgd, vrijwillig of niet, omdat de kosten van alleen werken stegen.
Anderhalf jaar later is er geen enkel antwoord op de eerste vraag.
Voor degenen die vroeg aankwamen en erin slaagden om schaalgrootte op te bouwen, heeft Brazilië het beloofde volume geleverd, en meer: een markt die al tot de grootste ter wereld behoort in gereguleerde weddenschappen.
Voor anderen veranderde de belofte in fusie, consolidatie of, gewoon, een kleinere en bescheidener operatie dan die in 2025 was gedacht en het beloofde land bestaat misschien zeker, maar niet evenzeer voor allen die het probeerden te veroveren.
